美的电器列QFII"第一重仓股"

任亮
　作为主要来自境外成熟市场的一类机构投资者——QFII，虽然目前对A股市场的可投资规模还比较有限，但它们在A股大跌至3000点以下时的选股思路，仍是市场投资者较为关注的。
　而通过Wind资讯对目前已经公布半年报上市公司QFII持股变动情况的统计发现，很多已经被以基金为首的其他机构投资者逐渐减持的个股，反而成了QFII们开始增仓的对象。从这一角度来看，QFII的选股思路仍显得与众不同。
　QFII的投资“加减法”
　相对于一季报，今年半年报中的数据显示，QFII目前共持有145只股票，其中对86只进行了增仓，对78只进行了不同程度的减仓。
　QFII增持比例最高的是同处水泥行业的 海螺水泥（600585.SH）和天山股份（000877.SZ），增持比例分别为11.34％和6.52％。
　虽然增持比例最高的两只均为水泥行业个股，但从QFII的整体投资思路上来看，似乎更重个股的投资。从整个水泥行业来看，成本压力正在增加，需求增速也并不乐观，不过，在分析师眼中，行业中的一些个股仍值得重点关注。
　如天山股份，目前仍是被众多机构争相增持的品种。国金证券认为，新疆地区是水泥行业高增长确定性最高的地区，天山股份和青松建化（600425.SH）在新疆主要水泥消费区域的合计市场占有率超过80％。
　同时，对于一些机械制造行业个股，QFII开始出现减持动作，包括对 东力传动（002164.SZ）、深天马A（000050.SZ）的大幅减持。其中对于深天马A的减持主要由于公司经营业绩的大幅下滑。
　不过，QFII的投资显然并不局限于“随大流”，反而更喜欢按照自己的思路寻找投资机会。如对于海螺水泥，以及中国船舶（600150.SH）、大同煤业（601001.SH）等个股的介入，均是在其他机构从年初就开始逐渐减持的情况下进行的。
　重仓股的投资思路
　如果按QFII所持股份占上市公司流通股股本比例来计算，截至目前已公布半年报的上市公司中，美的电器（000527.SZ）是最高的，通过第二季度的进一步增持，已经有6只QFII共持有其16.41％的流通股。
　从美的电器前十大股东情况来看，除了南方旗下一只基金外，几乎全部被QFII所重仓持有，而这一情况实际上开始于去年下半年。据深交所统计数据，2007年9月12日，QFII合计持有的美的电器开始超过公司总股本的16％，最高达16.3811％。
　彼时，正是美的电器筹划向美国高盛集团全资拥有的GSCapitalPartnersAurumHoldings定向增发之时。这或许是导致多家QFII争相增仓美的电器的一个主要原因。另外，美的电器也正着手进行行业整合。今年4月份，美的电器完成对小天鹅A（000418.SZ）24.01％股权的受让而成为其第一大股东。
　其实，QFII对于A股市场不拘一格的投资思路，还体现在对权证的投资上。如在8月13日，QFII就出现在中兴ZXC1的超比例持有者名单中。对此，有分析认为，在长期看好正股的前提下，中兴ZXC1的低隐含波动率、高杠杆比例及低溢价率使得其显现出较高的中长期投资价值。
(本文来源：第一财经日报 )