严冬过后春天不远 中长线资金正入场
为何基金近期频频做空？成为最近投资者最为困惑的话题。
本周上证综指的周跌幅高达11.40%，不仅吞尽了上周的反弹成果，更是将大盘再度推向3000点大关。谁在这个时候疯狂做空？居然是被认为市场稳压器的公募基金。
随着上证所TopView数据的公布，做空主力也曝光了，本周一当天基金抛售股票达45.10亿元，其中最大一家基金抛售了15.47亿元，据统计卖出席位榜上前22家除一家为证券营业部外其余均为基金。而QFII则表现出建仓行为。
基金抛售是因为赎回压力么？答案为否！周五，上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金管理公司旗下34只基金一季报登场；此前市场担心的基金大额赎回尚无明显迹象。基金季报显示，上述偏股型基金一季度内的总申购份额为198亿份，总赎回份额则在251亿份，净赎回份额在53亿份上下。与年初存量相比，上述基金一季度的净赎回比例为3%。同时，基金已经出现大幅减仓举动，上述基金公司25只偏股基金整体仓位已经从83.3%降低到75.88%，足以应付赎回。
而记者昨日向嘉实、景顺、广发等国内大型基金公司了解，目前基金的申购和赎回情况非常平静，让记者吃惊的是，这些基金公司市场部人士透露，目前申购的大多是保险等机构，而赎回的却是散户。
为何在保险资金开始申购基金的同时，基金经理却在继续大幅做空？北京一家大型基金公司投资总监周五在受访时表示，“我们近期的确减持大盘蓝筹，主要是考虑到这些个股对经济敏感度高，不确定性加大，但目的还是为了调仓，我们还是比较看好同经济周期敏感度不高的高成长类个股”。另一方面，记者了解到，前期广深两地部分仓位比较重的基金公司，近期在市场压力下开始被迫减仓。
对于目前市场上这种乱象，著名市场人士冉兰昨日在受访时表示，“多头不死，空方不尽”，从市场恐慌蔓延、中石油破发和部分基金公司“多转空”以及成交量不断缩小等迹象看，这种情绪性宣泄导致的调整应该是调整末端的显现。“很多股票已经很有吸引力，但是目前还没有契机来平复市场恐慌心理，市场还有下探可能”。
他表示，中石油破发更多是符号性的范畴，对于机构决策的意义不大，保险这类中长线资金的入场，是更积极的信号。但是散户不能盲目抄底，因为机构资金庞大，适合在下跌尾声买入，而散户更适合在反转趋势确立后进行交易。
3000点岌岌可危 护盘政策随时出手
在新股发行加速、CPI过热数据公布、央行再次上调存款准备金率、中石油破发等系列利空因素轮番冲击下，本周股指出现加速探底走势，为3000点保卫战带来三大悬念。
悬念一：面对市场加速下探，周末政策面将如何应对？维护市场稳定的强力政策护盘组合拳会否及时出手？
从客观角度看，近期市场一跌再跌，并在本周出现加速下跌走势，应该说是与通胀、上市公司业绩下降等系列利空因素冲击有很大关系，但是，也应该看到在市场持续下跌中始终没有实质性护盘政策措施出台，也使投资者信心始终难以恢复。本周从地产、航空、有色等基金重仓股轮番出现大跌分析，政策面的持续缄默，使空方信心似乎有所增强，以基金为首的主流机构仓位调整，引发了市场的加速下跌。
当前，随着股指逼近3000点大关，以及逐步逼近30月均线，时间方面调整也已达6个月，而且，距离奥运会开幕的时间也越来越近，从维护整个社会的稳定，以及迎接奥运会成功召开的战略角度看，市场的过度下跌，必然会触及政策面的干预。
第二，中国石油破发后走势将对股指演化产生什么影响？对新股发行制度以及新股发行节奏会否带来一些影响？
中石油破发无疑是周五备受市场关注的焦点之一，在国际石油期货价格再创历史新高的背景下，中国石油、中国石化的炼油业务亏损压力有可能将会增大，意味着周末如果没有有关方面的强力护盘政策出台。那么，中石油在周五破发后，向下的调整压力仍有待释放，存在拖累股指进一步加速下探的可能。当然，从中线角度看，中国石油、中国石化两大超级权重股业绩风险的释放，有利于股指同步快速释放下跌风险，加速探明市场阶段性中期底部。从新股发行的角度看，从中国石油破发、到金钼股份上市第二天跌停，市场的融资功能面临巨大考验，有可能刺激有关方面带来政策上的变化，比如新股发行节奏的减缓等。
第三，3000点多空大决战在即，多方何时会打响阶段性中期大底反攻第一枪？
过度下跌之后，已经逼近3000点大关及30月均线2993.28点，市场加速赶底已经越来越逼近阶段性中期大底。从时间方面看，4月底、5月初有可能将是阶段性中期反转的重要变盘的时间段，值得投资者高度关注。
随着众多个股连续非理性杀跌，尤其是阶段性跌幅超过60%的个股急剧增多，看似强大的空方已经为多方准备了大量阶段性报复性超跌反弹的弹药，一旦时机成熟，可以预期未来阶段性中期大反弹的涨停浪潮爆发将会极其猛烈。 （北京首放研发总部）
专题撰稿：记者 贾肖明 杨小亮 实习生 赵晓悦(除署名外)
