华远地产回归资本市场7年的艰辛和期盼，最终在2008年8月28日划上圆满的句号。昨日，ST幸福正式复牌，湖北幸福实业股份有限公司（“幸福实业”）换股吸收合并北京市华远地产股份有限公司的资产重组工作实施完成，华远地产借壳ST幸福（600743），实现在A股市场的上市。
自2001年新华远集团成立后，任志强就一直在谋划公司进入资本市场之路，寻求一个合适的壳资源将其旗下子公司华远地产的房地产业务整体上市。从最初选择京西旅游（现北京旅游000802）借壳，到最终通过ST幸福完成在A股市场上市的夙愿，华远地产曲线进军资本市场可谓是一波三折。
华远曲折的借壳之路
上市一直是任志强及华远地产的梦想。2001年华远地产与大股东中国华润分手后，任志强就以加速度的脚步向资本市场迈进。2001年组建新华远房地产公司，2002年即完成股份制改革，2003年10月，任志强向外界掷出“重磅炸弹”，收购上市公司京西旅游。“按照任志强的性格，华远到了上市的时候了。”当时一位地产界大腕听说华远地产即将借壳上市时曾这样表示。虽然借壳工作曾一度接近完成，但最终却因故流产。
此后的华远地产仍在不停地寻找合适的“壳公司”。遇到幸福实业这个“人去壳空”的好资源，无疑是一次机会。据知情人士透露，当初通过中信证券牵线，2006年8月份左右，华远地产开始和幸福实业接触；10月份即签署合作意向；10月23日，幸福实业以“将于近期公布股改暨资产重组相关文件”为由宣布停牌。
2007年2月，华远地产与湖北幸福实业股份有限公司达成一致，对幸福实业进行重组，以幸福实业吸收合并华远地产的方式实现借壳上市。协议虽然很快就被ST幸福临时股东大会审议通过，但仍需经中国证监会核准。2007年9月，ST幸福发布公告称，华远地产资产重组方案未获通过。华远借壳上市之路注定曲折，但在地产的资本属性越来越明显的背景下，任志强并未放弃梦想。一个多月后证监会传出消息，华远地产重组SST幸福获批准，上市获得成功。
复牌时机选择只是偶然
据了解，ST幸福重组是将资产重组和股改同时进行。经过调整，华远地产成为ST幸福的实际控制者，而房地产业务成为ST幸福的主营业务。
8月27日，华远地产在回复本报记者采访时表示“本来是想赶在6月前挂牌，这样就可以发布中报，之后立即进行股东分红，然后摘ST的帽子。”对于选择股市整体大势不好时复牌，华远地产则将其解释为，对于一个追求稳健发展、对股东和投资者利益负责的专业地产公司来说，进入资本市场是长期发展的必然，而不是一时的投机行为，所以，复牌的时机选择只是一种偶然而不是必然。
此外，华远地产在接受记者采访时也表示，重组之初正是中国股市高涨之时，但重组完成时的背景则是中国股市暴跌，股市大约跌掉60%的市值，因此重组成功并不一定会给股民带来更多的喜悦。最后一次停牌时股市还保持在一个高位，复牌时则差了一千数百点。
“8月28日复牌，可能会在重组成功本应飘红时出现补跌，这并非公司的业绩出了问题，而是大市的阴云让一线阳光变得暗淡。”8月27日，华远地产在回复本报的邮件中这样表示。昨日，ST幸福的收盘价为7.010元，而2月13日停牌前的收盘价为22.42元。对此，华远地产表示，惟一可以让投资者安心的是，股价在政策影响失灵时，高低与公司的发展之间尚存在差异。
保守的融资和扩张态度
借壳上市后，华远地产有了强大的融资平台，其完成上市后的再融资则令人关注。但从其回复本报的采访邮件发现，上市后的华远地产在其融资扩张方面则持有保守的态度。回复中明确表示，上市后公司目前暂无再融资计划。
“华远对资本市场并不陌生，知道如何进行市场的竞争，也许我们会用更加保守的财务制度来约束企业的扩张节奏，但我们同样会兑现所有的承诺，会坚持稳健的利润计划，不追求发展的速度与规模，力争实现净资本回报的最大化和股东利益实现价值的最大化。”华远地产这样表示。
此外，华远地产上市后的保守还体现在其对土地扩张的态度。据华远地产有关负责人介绍，从全国布局来看，华远地产目前在北京、长沙、西安、青岛四个城市共有约250万平米的土地储备，足够华远地产3-5年的发展需求。“在大势没有明朗之前，暂时不会考虑进入新的城市。”该负责人表示。作为华远地产总部所在地的北京，华远地产也同样谨慎。“作为政策影响比较明显的北京，华远会选择谨慎的扩张战略。”华远地产表示。
虽然，华远地产在拿地方面表现出少有的谨慎态度，但其仍未放弃土地资源获取的想法，“仍要承认，目前是一个拿地扩张的好时机。如果扩张，华远主要会考虑通过并购的方式。”华远地产在邮件中这样表述。
■ 华远在北京
今年的任务主要是清盘销售
华远地产在北京的开发项目及土地储备数量并不多。
据了解，目前华远地产在北京开发的项目主要为裘马都、昆仑公馆及华远地产和香港嘉里建设合作开发的星源汇项目，其中裘马都项目余下不到50套房源，而昆仑公馆只有四五套房。2008年，华远地产在北京将是清盘销售工作。
在北京，华远地产拥有两个储备项目，分别为莱太花园和东三环项目。前者总建筑面积约10.88万平米，项目为酒店式公寓和商业。后者规划建筑面积约15万平米，为写字楼项目。
事实上，去年华远地产一直频繁参与拿地。本报记者统计的数据显示，华远地产去年至少参与8块土地的公开出让，其中包括4块限价房地块及著名的来广营地块，结果最终都无功而返。（记者 张学冬）
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