国际大厂财务持续恶化，为中国厂商提升全球份额创造机会
国际通信设备巨头上半年中报显示财务状况正呈进一步恶化趋势，除阿朗通讯、摩托、北电持续亏损外，而前期盈利良好的诺基亚和爱立信上半年净利同比分别下降24%和64%。无线业务除爱立信处于盈亏平衡外，其它公司都处于亏损状态。我们认为国际大厂财务状况持续恶化将会主动减少激进的竞争策略，这将有利中国厂商提升全球份额和盈利水平。上半年国内通信设备出口的快速增长和华为、中兴国际业务50%以上的收入增长也说明了这一事实。我们预计未来几年中国厂商的国际业务将会获得持续增长，而且国际业务的盈利状况将会呈逐步改善趋势。
国内电信投资进入上升通道，相关产业链开始逐步受益
电信重组基本尘埃落地，三大运营商已实现全业务运营，预计今年4季度到明年1 季度发放3G 牌照概率较高，国内无线资本支出08 年4季度开始进入增长通道，我们预计08-10 年的无线资本支出分别将达到1469.6 亿元、1800 亿元和1412 亿元。受无线资本支出增长影响以主设备为主的相关产业环节从4 季度开始将逐步受益。虽然无线主设备行业受市场竞争结构不均衡和厂商基于战略利益的“占位竞争”的影响，目前的竞争非常激烈，但我们仍看好占位竞争之后后续网络升级与扩容的盈利前景。
(本文来源：广发证券 )
