反弹行情三步曲 三类品种可关注
⊙山东神光金融研究所 刘海杰
大盘反弹了，有人欢喜有人忧。反弹为那些提前布局的人带来了机会，而将那些拼命杀跌的人“扫地出门”。大涨之后，还有人认为是昙花一现，于是部分大小非及套牢的人们选择了卖出。笔者认为，这一次的反弹将比较能够持续，虽然大涨之后有小回，但那是空仓及轻仓投资者买股的良好机会。本次反弹幅度至少应有30%，但个股半路分化将非常明显。我们提出超跌→预增→抗通胀三个上涨层次，对于投资者来说，选股的好坏将是决定能否在这轮反弹行情中获得超额收益的关键所在。
政策基调换来信心 市场惯性预期落空
4月21日的时候，大小非解禁指导意见出台，市场拿常规思路应对——高开走低，因为大家还没看到政策带来的效果。但我们注意到，指导意见对于中国的券商来说提供了方便之门，未来的融券业务、做市商制度的创新，是不是由此看到端倪呢？这第一拳，可惜没有打醒市场，但激活了券商股。
4月23日，国务院召开常务会议，会议指出，资本市场已经成为国民经济的重要组成部分，增强了经济发展的活力。这句话在本质上将股市的地位和作用大幅提高。与2004年“国九条”提出的资本市场已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分这一定位相比，管理层对于股市的描述是“将来时”，这一基调其实比政策救市还要重要。或许若干天之后，我们会真正体会到它的含义。
4月24日，印花税调整，这一拳打出来，威力巨大。首先，它在市场的预期之中，属于利好；其次，它和周一的大小非新规形成一套组合拳，交相呼应，并将前面的政策基调充分发挥；再次，它让短期交易者的成本大幅降低，让那些趋同于市场惯性预期的人痛哭流涕。
一周之内，我们看到如此鼓舞人心的政策基调，3000点一带就自然成底，反弹也就在情理之中了。
反弹就此展开 预期决定高度
我们预期指数的涨幅至少将达到30%。未来的反弹将针对6124点一带的调整，反弹1/3的位置在3900点一带，反弹0.382倍的位置在4200点，反弹1/2的位置在4500点一带。从空间上看，最小的空间应在3900点一带，乐观一点的预期则在4200点或者4500点一带。也就是说，后面的上涨空间还是比较大的。
周四大盘大涨9%，很多人会担心，大盘会不会涨一天就结束了呢？我们认为这是常规思路，也是跌怕了的熊市思路。由于基金、券商等机构此前减仓比较明显，其转身速度不会太快，而保险、QFII资金并没有买多少货，目前为止部分个股收益也就20%左右，基于本次反弹的性质和力度，转手做空可能性不大。所以，短期内行情回落应是继续买股的机会。
需要提示的是，大小非的减持是考验本次反弹的关键因素。虽然解禁新规刚刚开始实施，估计很多打算卖股的人还是会通过二级市场直接抛售，所以这个压力总是存在的。另外，宏观面的经济形势，以及企业利润下降的预期势必对个股的炒作带来影响，这将在根本上限制行情反弹的高度。
反弹行情三步曲 三类品种可关注
未来个股的上涨，基本上按照超跌→预增→抗通货膨胀这三大次序。从超跌角度看，证券、有色、保险是本轮行情跌幅最大的品种，有色存在业绩下降不利因素，而大盘向好券商一定好，保险股可能因为一些公司增发方案的改变而向上反弹。所以，超跌股的选择基本上可以在证券和保险两个群体中选择。
业绩增长因素涵盖了很多行业及领域。从与通货膨胀相关联的角度看，要谨慎选择个股。银行由于业绩预增的比较多，且上半年业绩相对透明，所以值得关注。与此同时，钢铁由于有成本转嫁能力，加上2008年1-2季度钢铁企业的提价已经基本消化了铁矿石涨价的预期，所以这个被机构们错杀的品种一定会有表现。另外，消费类个股也将有不错的表现，比如家电、商业等。
从投资策略上看，由于新存款准备金率的执行、大盘新股的上市、央行票据的发行等等将比较密集，大盘存在震荡乃至下跌的可能，个股分化一定会很明显。这时部分投资者一定会认为反弹结束了，这可能是最后入市买股的最好机会，而选股的好坏将是决定未来能否赚钱的关键。
压力在4000点 持股待涨莫失机会
⊙大通证券 董证
首先，技术上看，股指经过前期大跌之后，已经从6000点跌至3000点附近，短期内指数“腰斩“，这是很难想像的，极端走势的背后必然孕育强烈的反弹要求，即使是仅仅技术上的修正，短期内股指也有挑战3800点上方的可能。再从市场个股来看，以中国平安，中国铁建，建设银行为代表的大盘蓝筹股，已经全面实现与港股接轨，下跌空间基本被封杀。而两市二三线股，经过近两个月大幅下跌之后，股价多数被“腰斩”，技术上孕育强烈的反弹要求。而从政策角度，管理层救市意图十分明显，后市不排除有进一步利好举措出台，这将进一步稳定市场信心。目前市场不缺资金，不缺少投资价值的股票，只缺信心，有了赚钱效应，有了信心，市场继续走强的可能性极大。
因此短期内走势，不排除市场出现当日调整当日上涨的逼空行情，预计短期内市场真正压力位在4000点附近，而对于投资者，持股待涨是最好的投资策略。因为只要市场趋势改变向上，目前位置多数股票依然处于底部，过早卖出很难再买回来。
中长期调整格局不确定券商股面临价值重估
⊙智多盈投资 余 凯
中长期调整格局不确定
就目前的市场状况而言，一系列抑制A股市场反转的因素仍然存在，如油价、商品期货价格创历史新高等带来的输入性通货膨胀压力，美国次贷危机对我国出口增速的压力，从紧货币政策对A股市场所带来的资金面紧张等等。另外，在一季度经济数据全部出台后，除了常规性上调存款准备率后，是否还有更从紧的货币政策出台，如加息等。因此在诸多因素不明朗的背景下，A股市场中长期的调整格局仍存在较大的不确定性。
券商股面临价值重估
本次降低印花税政策首当其益的无疑是券商股及参股券商板块。因为降印花税后将有利于活跃市场，提高换手率，券商的佣金收入有望得以提升；而《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中通过大宗交易平台来规范大小非解禁更是为券商增加收益提供了又一平台，再加上未来即将出台的创新业务，如融资融券等，由于融资融券将实现我国股票市场的卖空和买空交易制度，直接改变我国股票市场盈利模式，其影响深远程度不亚于金融衍生品的推出。因此在诸多利好因素的推动下，券商板块又一次面临重大的价值重估机会。
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(本文来源：上海证券报 )
